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杠桿融資

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    杠桿收購(gòu)融資簡(jiǎn)稱杠桿融資,有時(shí)候也稱作“杠桿收購(gòu)貸款”。它是以企業(yè)兼并為活動(dòng)背景的,是指某一企業(yè)擬收購(gòu)其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時(shí),以被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押,從銀行籌集部分資金用于收購(gòu)行為的一種財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。在一般情況下,借入資金占收購(gòu)資金總額的70%-80%,其余部分為自有資金,通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)便可成功的收購(gòu)企業(yè)或其部分股權(quán)。
    杠桿融資是以企業(yè)兼并為活動(dòng)背景的,是指某一企業(yè)擬收購(gòu)其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時(shí),以被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押,從銀行籌集部分資金用于收購(gòu)行為的一種財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。在一般情況下,杠桿融資借入資金占收購(gòu)資金總額的70%-80%,其余部分為自有資金,通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)便可成功的收購(gòu)企業(yè)或其部分股權(quán)。通過(guò)杠桿融資方式重新組建后的公司總負(fù)債率為85%以上,且負(fù)債中主要成分為銀行的借貸資金。在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)日益朝著集約化、大型化的方向發(fā)展,生產(chǎn)的規(guī)模性已成為企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地重要條件之一。對(duì)企業(yè)而言,采用杠桿融資這種先進(jìn)的融資策略,不僅能迅速的籌措到資金,而且收購(gòu)一家企業(yè)要比新建一家企業(yè)來(lái)的快、而且效率也高。
  杠桿融資的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì):杠桿融資較之傳統(tǒng)的企業(yè)融資方式而言,具有不少自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì):一是籌資企業(yè)只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款以用于收購(gòu)目標(biāo)企業(yè),即杠桿收購(gòu)融資的財(cái)務(wù)杠桿比率非常高,十分適合資金不足又急于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行融資;二是以杠桿融資方式進(jìn)行企業(yè)兼并、改組,有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰,進(jìn)行企業(yè)兼并、改組,是迅速淘汰經(jīng)營(yíng)不良、效益低下的企業(yè)的一種有效途徑,同時(shí)效益好的企業(yè)通過(guò)收購(gòu)、兼并其他企業(yè)能壯大自身的實(shí)力,進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力;三是對(duì)于銀行而言,由于有擬收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押,因而其貸款的安全性有較大的保障,銀行樂(lè)意提供這種貸款;四是籌資企業(yè)利用杠桿融資有時(shí)還可以得到意外的收益,這種收益主要來(lái)源于所收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)增值,因?yàn)樵谑召?gòu)活動(dòng)中,為使交易成功,被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的出售價(jià)格一般都低于資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值;五是杠桿融資收購(gòu)由于有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者參股,因而可以充分調(diào)動(dòng)參股者的積極性,提高投資者的收益能力。
    杠桿融資,是一種十分靈活的融資方式,采用不同的操作技巧,可以設(shè)計(jì)不同的財(cái)務(wù)模式。常見(jiàn)的杠桿收購(gòu)融資財(cái)務(wù)模式主要有以下幾種:1、典型的杠桿融資模式。即籌資企業(yè)采用普通的杠桿收購(gòu)方式,主要通過(guò)借款來(lái)籌集資金,已達(dá)到收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的目的。在這種模式下,籌資企業(yè)一般期望通過(guò)幾年的投資,獲得較高的年投資報(bào)酬率。2、杠桿資本結(jié)構(gòu)調(diào)整模式。既由籌資企業(yè)評(píng)價(jià)自己的資本價(jià)值,分析負(fù)債能力,再采用典型的杠桿收購(gòu)融資模式,以購(gòu)回部分本公司股份的一種財(cái)務(wù)模式。3、杠桿收購(gòu)控股模式。即企業(yè)不是把自己當(dāng)作杠桿收購(gòu)的對(duì)象來(lái)考慮,而是以擁有多種資本構(gòu)成的杠桿收購(gòu)公司的身份出現(xiàn)。具體的做法為:先對(duì)公司有關(guān)部門(mén)和其子公司的資產(chǎn)價(jià)值及其負(fù)債能力進(jìn)行評(píng)價(jià),然后以杠桿收購(gòu)方式籌資,所籌資金由母公司用于購(gòu)回股份,收購(gòu)企業(yè)和投資等,母公司仍對(duì)子公司擁有控制權(quán)。企業(yè)以杠桿融資方式完成收購(gòu)活動(dòng)后,需要按規(guī)模經(jīng)濟(jì)原則進(jìn)行統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)管理,以便盡快取得較高的經(jīng)濟(jì)效益,在企業(yè)運(yùn)營(yíng)期間,企業(yè)應(yīng)盡量做到用所收購(gòu)企業(yè)創(chuàng)造的收益償還銀行的杠桿貸款,償還方式與償還辦法按貸款合同執(zhí)行,同時(shí)還要做到有一定的盈利。
    

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