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承銷團(tuán)

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    承銷團(tuán)是指對(duì)于一次發(fā)行量特別大的證券,例如國(guó)債或者大宗股票發(fā)行,一家承銷機(jī)構(gòu)往往不愿意單獨(dú)承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),這時(shí)就會(huì)組織一個(gè)承銷團(tuán),由多家機(jī)構(gòu)共同擔(dān)任承銷人,這樣每一家承銷機(jī)構(gòu)單獨(dú)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就減少了。國(guó)務(wù)院1993年4月發(fā)布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定:"擬公開發(fā)行股票的面額超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元或者預(yù)期銷售金額超過(guò)人民幣5000 萬(wàn)元的,應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。主承銷商由發(fā)行人按照公平競(jìng)爭(zhēng)的原則,通過(guò)竟標(biāo)或者協(xié)商的方式確定。"
    承銷團(tuán)至少由兩個(gè)以上的承銷商組成,至于究竟需要幾家承銷商組成承銷團(tuán),要取決于證券發(fā)行規(guī)模、發(fā)行地區(qū)。在承銷團(tuán)中起主要作用的承銷商是主承銷商。主承銷商是代表承銷團(tuán)與發(fā)行者簽訂承銷合同的實(shí)力雄厚的大證券公司,一般由競(jìng)標(biāo)或協(xié)商的方式確定,其任務(wù)主要是負(fù)責(zé)組建承銷團(tuán),代表承銷團(tuán)與發(fā)行者簽訂承銷協(xié)議等文件,決定承銷團(tuán)成員的承銷份額等。承銷團(tuán)的成員確定后,主承銷商應(yīng)負(fù)責(zé)與其他承銷商簽訂分銷協(xié)議,明確承銷團(tuán)各個(gè)成員的權(quán)利和義務(wù),包括各成員推銷證券的數(shù)量和獲得的報(bào)酬;承銷團(tuán)及其合同的終止期限等。
    承銷團(tuán)特點(diǎn):證券承銷組成承銷團(tuán)有很多優(yōu)點(diǎn),主要是能夠滿足數(shù)額較大,或者數(shù)額特大的證券發(fā)行的需要,可以分散承銷風(fēng)險(xiǎn),提高證券發(fā)行速度等。國(guó)務(wù)院1993年4月發(fā)布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定:“擬公開發(fā)行股票的面額超過(guò)人民幣3000 萬(wàn)元或者預(yù)期銷售金額超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的,應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。主承銷商由發(fā)行人按照公平競(jìng)爭(zhēng)的原則,通過(guò)竟標(biāo)或者協(xié)商的方式確定。”與單個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券承銷相比,承銷團(tuán)方式具有很多優(yōu)點(diǎn)。承銷團(tuán)可突破單個(gè)機(jī)構(gòu)的規(guī)模限制,能夠滿足大額證券發(fā)行的需要;承銷團(tuán)由數(shù)量眾多的機(jī)構(gòu)組成,可以分散包銷發(fā)行風(fēng)險(xiǎn);多個(gè)成員促銷可加快證券發(fā)行速度。
    承銷團(tuán)的發(fā)起者為證券承銷的主承銷商一般由實(shí)力雄厚的大型證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)充當(dāng)!     
    ·組建承銷團(tuán);
 ·代表承銷團(tuán)與發(fā)行者簽訂承銷合同和有關(guān)文件;
 ·決定承銷團(tuán)內(nèi)各成員的承銷份額;
 ·負(fù)責(zé)組織簽訂內(nèi)部成員的合同和有關(guān)文件;
 ·選擇證券分銷商和零 售商;
 ·負(fù)責(zé)穩(wěn)定發(fā)行市場(chǎng)的證券價(jià)格。
 在選定承銷團(tuán)成員后,承銷團(tuán)發(fā)起者應(yīng)負(fù)責(zé)簽訂成員間的證券分銷協(xié)議,以明確各自的權(quán)利和義務(wù)。分銷協(xié)議大致包括以下內(nèi)容:
 ·本次證券發(fā)行和擔(dān)保情況的介紹;
 ·分配各成員推銷的證券數(shù)量及應(yīng)得報(bào)酬;
 ·各成員應(yīng)承擔(dān)的職責(zé);
 ·各成員保證推銷其份額的許諾;
 ·承銷團(tuán)及其合同的終止時(shí)間
    在承銷團(tuán)中起主要作用的承銷商是主承銷商。主承銷商是代表承銷團(tuán)與發(fā)行者簽訂承銷合同的實(shí)力雄厚的大證券公司,一般由競(jìng)標(biāo)或協(xié)商的方式確定,其任務(wù)主要是負(fù)責(zé)組建承銷團(tuán),代表承銷團(tuán)與發(fā)行者簽訂承銷協(xié)議等文件,決定承銷團(tuán)成員的承銷份額等。承銷團(tuán)的成員確定后,主承銷商應(yīng)負(fù)責(zé)與其他承銷商簽訂分銷協(xié)議,明確承銷團(tuán)各個(gè)成員的權(quán)利和義務(wù),包括各成員推銷證券的數(shù)量和獲得的報(bào)酬;承銷團(tuán)及其合同的終止期限等。

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