認購權(quán)證
權(quán)證可分為認購權(quán)證(call warrants)和認沽權(quán)證(put warrants)又稱為看漲權(quán)證和看跌權(quán)證,認購權(quán)證是指權(quán)證持有人有權(quán)按約定價格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買入標的證券。認購權(quán)證的價值隨相關(guān)資產(chǎn)價格上升而上升,認沽權(quán)證則隨相關(guān)資產(chǎn)價格下降而下降。
對于流通股股東來說,認購權(quán)證與認沽權(quán)證會有以下一些不同:
第一,所持有“正股+權(quán)證”的組合的風險不同。由于認購權(quán)證和認沽權(quán)證對正股的敏感度不同,隨著正股股價的上升,認購權(quán)證的價格上升,認沽權(quán)證的價格下跌。從“正股+權(quán)證”組合的敏感度來看,認購權(quán)證會加劇組合的系統(tǒng)風險,而認沽權(quán)證會對沖正股股價波動的部分風險。
第二,對流通股股東的補償不同。在正股股價下跌時,認沽權(quán)證的價格上漲,會對流通股股東的損失給予補償,從而降低流通股股東的盈虧平衡點;而認購權(quán)證能讓流通股股東在未來可能的業(yè)績增長中分得一杯羹,但是,如果股價貼權(quán),則在短期內(nèi)不能給流通股股東多少補償。
第三,到期價值不同。由于目前股改方案中所包含的權(quán)證均以股票結(jié)算方式來交割,這將對權(quán)證的到期價值產(chǎn)生重大影響。對于認沽權(quán)證,如果在快到期時,權(quán)證為價內(nèi)權(quán)證,即股價小于行權(quán)價,權(quán)證的持有者為了行權(quán)必然會買進正股,買盤壓力有可能會使股價向行權(quán)價靠攏,從而使權(quán)證喪失價值;而對于認購權(quán)證,在快到期內(nèi),若為價內(nèi)權(quán)證,持有者只需準備現(xiàn)金以便向大股東按行權(quán)價買進股票,而不會對流通A股的股價產(chǎn)生影響。只不過在行權(quán)后,市場上可流通的股票突然增加,投資者想盡快獲利了結(jié)的話,正股遭遇短期拋壓,股價必然又會下跌,從而使投資者遭受損失。
認購權(quán)證以證券結(jié)算方式行權(quán)時,按股票的公允價值,借記“股票投資”科目,按應付的相關(guān)費用,借記“交易費用”科目,按結(jié)轉(zhuǎn)的權(quán)證投資成本、估值增值或減值,貸記本科目(權(quán)證投資——成本),貸記或借記本科目(權(quán)證投資——估值增值),按行權(quán)價款及相關(guān)費用合計,貸記“證券清算款”科目,按應支付的交易費用,貸記“應付交易費用”等科目,按其差額,貸記或借記“投資收益(衍生工具收益)”科目。同時,將原計入該權(quán)證的公允價值變動損益轉(zhuǎn)出,借記或貸記“公允價值變動損益”科目,貸記或借記“投資收益(衍生工具收益)”科目。
認購權(quán)證是從股票上漲中獲利。當股票跌落至認購權(quán)證執(zhí)行價以下時,投資人可以選擇不執(zhí)行認購權(quán),其損失為初始購買認購權(quán)證的費用,認購權(quán)證將過期作廢,發(fā)行公司賺得了權(quán)證的發(fā)行價。反之,當股票價格上漲超過執(zhí)行價時,權(quán)證的認購權(quán)將被執(zhí)行,發(fā)行公司有義務(wù)以執(zhí)行價將股票賣給權(quán)證持有人。
認購權(quán)證是股票衍生性金融商品,發(fā)行人發(fā)行一定數(shù)量、特定條件的有價證券,投資者付出權(quán)利金持有該權(quán)證后,有權(quán)在某一特定期間(美式權(quán)證)或特定時點(歐式權(quán)證),按一定的履約價格,向發(fā)行人買進一定數(shù)量之標的股票。根據(jù)買或賣的不同權(quán)利,可分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證,又稱為看漲權(quán)證和看跌權(quán)證。認購權(quán)證持有人有權(quán)按約定價格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買入標的證券,認沽權(quán)證持有人則有權(quán)賣出標的證券。認購權(quán)證的. 價值隨相關(guān)資產(chǎn)價格上升而上升,認沽權(quán)證則隨相關(guān)資產(chǎn)價格下降而上升。說得這么復雜,那認購權(quán)證是什么意思?打個通俗的比方,如果你手中花了50塊錢買了100股甲股票的認購權(quán)證,行權(quán)日是8月1日。行權(quán)價格是5元。行權(quán)比例為1比1。就是說,到8月1日這天,你有資格用5元/股的價格買該股票100股。
如果到了這天,該股的市場價是8元,別人買100股要花800元,而你這天則可以用500元就買100股,假如當初你買入權(quán)證時每股權(quán)證0.50元,那么你一共花了550元,你當然合算了。如果你真買,這個行為就叫行權(quán)。但是如果到了這天,該股的市場價是4元,你當然不會用5元/股的價格買,那么你手里的100股認購權(quán)證就是廢紙。你肯定選擇放棄行權(quán)了。 但是,你會損失50塊錢。