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貝塔

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    貝塔系數(shù)(Betacoefficient)是反映單個證券或證券組合相對于證券市場系統(tǒng)風(fēng)險變動程度的一個重要指標(biāo),通過對貝塔系數(shù)的計算,投資者可以得出單個證券或證券組合未來將面臨的市場風(fēng)險狀況。通常貝塔系數(shù)是用歷史數(shù)據(jù)來計算的,而歷史數(shù)據(jù)計算出來的貝塔系數(shù)是否具有一定的穩(wěn)定性,將直接影響貝塔系數(shù)的應(yīng)用效果。利用CHOW檢驗方法對中國證券市場已經(jīng)實現(xiàn)股份全流通的上市公司進行檢驗后發(fā)現(xiàn),大部分上市公司在實現(xiàn)股份全流通后,其貝塔系數(shù)并沒有發(fā)生顯著的改變,用貝塔系數(shù)進行系統(tǒng)風(fēng)險的預(yù)測可靠性還是相當(dāng)高的。貝塔系數(shù)(Betacoefficient)是反映單個證券或證券組合相對于證券市場系統(tǒng)風(fēng)險變動程度的一個重要指標(biāo)。通過對貝塔系數(shù)的計算,投資者可以得出單個證券或證券組合未來將面臨的市場風(fēng)險狀況。通常貝塔系數(shù)是用歷史數(shù)據(jù)來計算的,而歷史數(shù)據(jù)計算出來的貝塔系數(shù)是否具有一定的穩(wěn)定性,將直接影響貝塔系數(shù)的應(yīng)用效果。利用CHOW檢驗方法對中國證券市場已經(jīng)實現(xiàn)股份全流通的上市公司進行檢驗后發(fā)現(xiàn),大部分上市公司在實現(xiàn)股份全流通后,其貝塔系數(shù)并沒有發(fā)生顯著的改變,用貝塔系數(shù)進行系統(tǒng)風(fēng)險的預(yù)測可靠性還是相當(dāng)高的。
    貝塔系數(shù)衡量股票收益相對于業(yè)績評價基準(zhǔn)收益的總體波動性,是一個相對指標(biāo)。 β 越高,意味著股票相對于業(yè)績評價基準(zhǔn)的波動性越大。 貝塔系數(shù)大于 1 ,則股票的波動性大于業(yè)績評價基準(zhǔn)的波動性。反之亦然。如果貝塔系數(shù)為 1 ,則市場上漲 10 %,股票上漲 10 %;市場下滑 10 %,股票相應(yīng)下滑 10 %。如果貝塔系數(shù)為1.1, 市場上漲 10 %時,股票上漲 11%, ;市場下滑 10 %時,股票下滑 11% 。如果 貝塔系數(shù)為 0.9, 市場上漲 10 %時,股票上漲 9% ;市場下滑 10 %時,股票下滑 9% 。
    貝塔系數(shù)在證券市場上的應(yīng)用:貝塔系數(shù)反映了個股對市場(或大盤)變化的敏感性,也就是個股與大盤的相關(guān)性或通俗說的“股性”?筛鶕(jù)市場走勢預(yù)測選擇不同的貝塔系數(shù)的證券從而獲得額外收益,特別適合作波段操作使用。當(dāng)有很大把握預(yù)測到一個大牛市或大盤某個不漲階段的到來時,應(yīng)該選擇那些高貝塔系數(shù)的證券,它將成倍地放大市場收益率,為你帶來高額的收益;相反在一個熊市到來或大盤某個下跌階段到來時,你應(yīng)該調(diào)整投資結(jié)構(gòu)以抵御市場風(fēng)險,避免損失,辦法是選擇那些低貝塔系數(shù)的證券。為避免非系統(tǒng)風(fēng)險,可以在相應(yīng)的市場走勢下選擇那些相同或相近貝塔系數(shù)的證券進行投資組合。比如:一支個股貝塔系數(shù)為1.3,說明當(dāng)大盤漲1%時,它可能漲1.3%,反之亦然;但如果一支個股貝塔系數(shù)為-1.3%時,說明當(dāng)大盤漲1%時,它可能跌1.3%,同理,大盤如果跌1%,它有可能漲1.3%。
  

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