11月12日大跌原因探討：兩桶油引發(fā)的慘案？從歷史數(shù)據(jù)來看，中石油、中石化單日漲幅均超過5%的情形下，未來1-3個月內指數(shù)下跌的概率在84%以上，也很顯著。中石油、中石化單日漲幅均超過7%的情形下，未來1-3個月內指數(shù)下跌的概率為80%，但不是很顯著。歷史數(shù)據(jù)部分地支持中石化、中石油大漲后指數(shù)會大跌的經(jīng)驗；這種現(xiàn)象并不意味著真正的因果關系。故意操縱股市誘多的可信性并不高；更大的可能性是對歷史經(jīng)驗的解讀導致自我實現(xiàn)的預期，引發(fā)市場恐慌情緒；相同的現(xiàn)象未來還有可能重復發(fā)生。
   安信證券研究報告：11月12日股市大跌原因探討：11?月?12?日，上證綜指大跌?5.16%，令投資者為之側目。這次大跌當然有很多 原因了，比如十月份通脹數(shù)據(jù)高于預期，加息預期上升；部分股票漲幅較大，獲 利盤有出貨的動機等等。這次大跌應該是多種因素疊加的效應，而不是單一因素。 這次大跌之前有一個引人注目的現(xiàn)象就是之前一日，中石化、中石油在尾盤突然 拉升，中石化當天上漲? 5.21%，中石油上漲? 7.69%。在沒有任何消息的情況下， 這兩只股票的移動引起很多人的注意，也有投資者認為是機構在誘多出貨。果然 12?日指數(shù)大跌，之后媒體也紛紛評價，歷數(shù)歷史上中石油中石化大漲，之后股票便大跌的情況。這是一個有趣的現(xiàn)象。
   11月12日股市大跌原因探討:如果中石化單日上漲?5%，之后指數(shù)在各個期間內 下跌的概率都不超過?50%，所以這并沒有預測大盤下跌的功能。在中石油、中石 化單日漲幅均大于?5%的情形下，上證指數(shù)在不同期間內下跌的概率都?60%以上， 并且在之后一個月和一個季度下跌的概率非常顯著。在中石化上漲幅度大于? 7% 的情形下，上證指數(shù)下跌的概率在不同時長內都是略高于?50%，并且都不顯著。 在中石油、中石化單日漲幅均超過? 7%的情形下，指數(shù)次日下跌的概率為? 80%， 之后一周下跌的概率為?40%，之后一個月和一個季度下跌的概率均為?80%，之后 半年下跌的概率為?40%。從概率的絕對值上來看，這種誘多的觀點確實具有一定 歷史經(jīng)驗做依據(jù)。但是由于這種情況只發(fā)生了?5?次，所以? t?值并不是很顯著。附 表?1-4?是上述四種情形發(fā)生的具體時點以及之后不同期間內上證指數(shù)的漲跌幅。 從上述歷史數(shù)據(jù)的考察來看，投資者認為石化雙雄無緣故地大漲是誘多是有 一定的根據(jù)的。