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二板市場(chǎng)

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     二板市場(chǎng)又名創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),也有的國(guó)家叫自動(dòng)報(bào)價(jià)市場(chǎng)、自動(dòng)柜臺(tái)交易市場(chǎng)、高科技板證券市場(chǎng)等,二板市場(chǎng)是專門為中小高新技術(shù)企業(yè)或快速成長(zhǎng)的企業(yè)而設(shè)立的證券融資市場(chǎng)。上市標(biāo)準(zhǔn)較低,主要以高科技、高成長(zhǎng)的中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的證券市場(chǎng)。二板市場(chǎng)是相對(duì)主板市場(chǎng)而言,主板市場(chǎng)主要是為大中型企業(yè)融資服務(wù),而將來設(shè)立的二板市場(chǎng)主要是面向各新興的高科技、高成長(zhǎng)的中小企業(yè),為中小創(chuàng)新企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供融資場(chǎng)所。從而進(jìn)一步推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
    二板市場(chǎng)就是一國(guó)證券主板市場(chǎng)(第一板市場(chǎng))之外的證券交易市場(chǎng),它的明確定位是為具有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù),是一條中小企業(yè)的直接融資渠道,是針對(duì)中小企業(yè)的資本市場(chǎng)。與主板市場(chǎng)相比,在二板市場(chǎng)上市的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和上市條件相對(duì)較低,中小企業(yè)更容易上市募集發(fā)展所需資金。二板市場(chǎng)的建立能直接推動(dòng)中小高科技企業(yè)的發(fā)展。進(jìn)一步講,二板市場(chǎng)是不同于主板市場(chǎng)的獨(dú)特的資本市場(chǎng),具有自身的特點(diǎn),其功能主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中的作用,即承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出窗口作用;二是作為資本市場(chǎng)所固有的功能,報(bào)括優(yōu)化資源配置,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等作用,而對(duì)企業(yè)來講,上市除了融通資金外,還有提高企業(yè)知名度、分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范企業(yè)運(yùn)作等作用。建立二板市場(chǎng),是完善風(fēng)險(xiǎn)投資體系,為中小高科技企業(yè)提供直接融資服務(wù)的重要一環(huán)。
    二板市場(chǎng) - 特點(diǎn):(一)一般是與主板市場(chǎng)平行的另一個(gè)市場(chǎng),具有與主板市場(chǎng)不同的交易系統(tǒng)和上市規(guī)則。(二)與主板市場(chǎng)相比,二板市場(chǎng)的上市條件比較寬松,只有較低的盈利要求或者根本沒有盈利要求,對(duì)上市公司的規(guī)模要求也比較低。(三)由于二板市場(chǎng)具有較大的風(fēng)險(xiǎn),一般對(duì)于信息披露具有較高的要求,對(duì)于主要股東出售股票有更嚴(yán)格的限制,并對(duì)上市保薦人有較高的要求。(四)由于二板市場(chǎng)交易不夠活躍,市場(chǎng)基本采用場(chǎng)外市場(chǎng)交易(OTC),并實(shí)行嚴(yán)格的保薦人或做市商制度。
    最初,二板市場(chǎng)僅僅作為股票上市的預(yù)備市場(chǎng)而存在。新上市公司的股票首先在二板市場(chǎng)上市,待時(shí)機(jī)成熟后再轉(zhuǎn)入主板市場(chǎng)交易。后來,為了扶持中小企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展,二板市場(chǎng)逐漸由預(yù)備市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹行∑髽I(yè)和新興公司等風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的專門市場(chǎng)。一方面,中小企業(yè)、新興公司在經(jīng)濟(jì)中占有重要地位,在提供就業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新方面發(fā)揮著重大作用;另一方面,這些公司在成長(zhǎng)初期往往缺乏合適的融資渠道,因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大,銀行不愿貸款,上市又不夠標(biāo)準(zhǔn)。在此背景下,二板市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。
    上市公司已發(fā)行的股票自上市之日起即可全部流通,不設(shè)漲跌停板的限制;二板市場(chǎng)企業(yè)規(guī)模較小,抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱,因此后市經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。但二板市場(chǎng)上市公司要求有高度集中的業(yè)務(wù)范圍,主營(yíng)業(yè)務(wù)突出,有嚴(yán)密的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃、完整清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略,較大的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力,產(chǎn)品市場(chǎng)前景良好,因此極具投資價(jià)值。如納斯達(dá)克市場(chǎng)就涌現(xiàn)出一批像思科、微軟、英特爾那樣的大名鼎鼎的高科技巨人,因此二板市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn);二板市場(chǎng)上市條件更為寬松,凡是連續(xù)經(jīng)營(yíng)2年以上,在最近兩年內(nèi)無重大違規(guī)行為的股份有限公司,均可申請(qǐng)上市。高新技術(shù)企業(yè)可以不受上市指標(biāo)的限制,對(duì)股本金額的要求也較低,因此這為大多數(shù)中小企業(yè)提供了融資上市機(jī)會(huì)。與主板市場(chǎng)相比較,從以上特點(diǎn)可以看出,二板市場(chǎng)將比主板市場(chǎng)更有活力,對(duì)投資者的吸引力將會(huì)更大。

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