證券的β系數(shù)
證券的β系數(shù)是一種測定證券的收益率對證券市場平均收益率變化的敏感程度的指標,證券的β系數(shù)被定義為βi=σiM/σ^2M,其中σiM表示證券i與市場組合M之間的協(xié)方差,σ^2表示市場組合M的方差。證券的a系數(shù)表示實際市場中證券i的預期收益率與資本資產(chǎn)定價模型中證券i的均衡期望收益率之間的差異,即有ai=E(ri)-Ei.,證券的a系數(shù)反映證券價格是否被誤定。證券的β系數(shù)應該是能代表未來的β系數(shù)。但我們計算證券的β系數(shù)通常只能利用歷史數(shù)據(jù),但所采用歷史數(shù)據(jù)的時段是長一些還是短一些好呢?采用數(shù)據(jù)的時段越長, 證券的β系數(shù)的方差將能得到改善,其穩(wěn)定性可能會提高,但時段過長,由于企業(yè)經(jīng)營的變化、市場的變化、技術(shù)的更新、競爭力的變遷、企業(yè)間的兼并與收購行為以及證券市場特征的變化等都有可能影響β系數(shù)的計算結(jié)果。
證券的β系數(shù)也稱為貝他系數(shù)(Beta coefficient),是一種風險指數(shù),用來衡量個別股票或股票基金相對于整個股市的價格波動情況。 證券的β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風險的工具,用以度量一種證券或一個投資證券組合相對總體市場的波動性,在股票、基金等投資術(shù)語中常見。根據(jù)資本定價模型, 證券的β系數(shù)與系統(tǒng)風險成正比變動關(guān)系, 證券的β系數(shù)應是股票價值與金融市場所有證券的平均風險的比值,這句話應該書有原話
證券的β系數(shù):根據(jù)投資理論,全體市場本身的β系數(shù)為1,若基金投資組合凈值的波動大于全體市場的波動幅度,則β系數(shù)大于1。反之,若基金投資組合凈值的波動小于全體市場的波動幅度,則 證券的β系數(shù)就小于1。β系數(shù)越大之證券,通常是投機性較強的證券。以美國為例,通常以標準普爾五百企業(yè)指數(shù)(S&P 500)代表股市,貝他系數(shù)為1。一個共同基金的貝塔系數(shù)如果是1.10,表示其波動是股市的1.10 倍,亦即上漲時比市場表現(xiàn)優(yōu)10%,而下跌時則更差10%;若貝他系數(shù)為0.5,則波動情況只及一半。β= 0.5 為低風險股票,β= l. 0 表示為平均風險股票,而β= 2. 0 → 高風險股票,大多數(shù)股票證券的β系數(shù)介于0.5到l.5間 。