證券組合是指個人或機(jī)構(gòu)投資者所持有的各種有價證券的總稱，通常包括各種類型的債券、股票及存單等，證券組合（也稱資產(chǎn)組合）是指由幾種證券構(gòu)成的組合。我們用期望收益率和方差來計量單一證券的收益率和風(fēng)險。一個證券組合由一定數(shù)量的單一證券構(gòu)成，每一只證券占有一定的比例，我們也可將證券組合視為一只證券，那么，證券組合的收益率和風(fēng)險也可用期望收益率和方差來計量。不過，證券組合的期望收益率和方差可以通過由其構(gòu)成的單一證券的期望收益率和方差來表達(dá)。
    證券組合的類型是以組合的投資對象為標(biāo)準(zhǔn)，世界上美國的種類比較“齊全”。在美國，證券組合可以分為收入型、增長型、混合型(收入型和增長型進(jìn)行混合)、貨幣市場型、國際型及指數(shù)化型、避稅型等。比較重要的是前面3種。收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。增長型證券組合以資本升值(即未來價格上升帶來的價差收益)為目標(biāo)。增長型組合往往選擇相對于市場而言屬于低風(fēng)險高收益，或收益與風(fēng)險成正比的證券。符合增長型證券組合標(biāo)準(zhǔn)的證券一般具有以下特征：①收入和股息穩(wěn)步增長；②收入增長率非常穩(wěn)定；③低派息；④高預(yù)期收益；⑤總收益高，風(fēng)險低。此外，還需對企業(yè)做深入細(xì)致的分析，如產(chǎn)品需求、競爭對手的情況、經(jīng)營特點、公司管理狀況等。收入和增長混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長之間達(dá)到某種均衡，因此也稱為均衡組合。二者的均衡可以通過兩種組合方式獲得，一種是使組合中的收入型證券和增長型證券達(dá)到均衡，另一種是選擇那些既能帶來收益，又具有增長潛力。貨幣市場型證券組合是由各種貨幣市場工具構(gòu)成的，如國庫券、高信用等級的商業(yè)票據(jù)等，安全性極強(qiáng)。國際型證券組合投資于海外不同國家，是組合管理的時代潮流，實證研究結(jié)果表明，這種證券組合的業(yè)績總體上強(qiáng)于只在本土投資的組合。指數(shù)化證券組合模擬某種市場指數(shù)，信奉有效市場理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會傾向于這種組合，以求獲得市場平均的收益水平。根據(jù)模擬指數(shù)的不同，指數(shù)化型證券組合可以分為兩類：一類是模擬內(nèi)涵廣大的市場指數(shù)，另一類是模擬某種專業(yè)化的指數(shù)，如道—瓊斯公用事業(yè)指數(shù)。避稅型證券組合通常投資于市政債券，這種債券免聯(lián)邦稅，也常常免州稅和地方稅。
    證券組合管理有傳統(tǒng)的和現(xiàn)代的兩種方法。傳統(tǒng)的證券組合管理靠非數(shù)量化的方法即基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析來選擇證券，構(gòu)建和調(diào)整證券組合。現(xiàn)代證券組合理論是一種數(shù)量化的組合管理方法，運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型、因素模型等來進(jìn)行資產(chǎn)的選擇和組合。