萬(wàn)向錢潮(000559)資產(chǎn)注入時(shí)間不確定
據(jù)傳 萬(wàn)向電動(dòng)汽車等資產(chǎn)注入萬(wàn)向錢潮(000559)的在時(shí)間存在一定的不確定性 。
正點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究團(tuán)認(rèn)為,公司專業(yè)生產(chǎn)底盤及懸架系統(tǒng)、汽車制動(dòng)系統(tǒng)、汽車傳動(dòng)系統(tǒng)、輪轂單元、軸承、精密件、工程機(jī)械零部件等汽車系統(tǒng)零部件及總成,占有龍頭優(yōu)勢(shì),是目前國(guó)內(nèi)最大的獨(dú)立汽車系統(tǒng)零部件專業(yè)生產(chǎn)基地之一。公司底盤業(yè)務(wù)擁有目前國(guó)內(nèi)唯一的模塊化底盤技術(shù),具有較高的技術(shù)壁壘。
2010年4月,董事會(huì)決定對(duì)電動(dòng)汽車電機(jī)產(chǎn)品進(jìn)行投資開(kāi)發(fā)立項(xiàng),并成立電動(dòng)汽車電機(jī)產(chǎn)品項(xiàng)目籌建組負(fù)責(zé)該產(chǎn)品的前期研發(fā)。另外,集團(tuán)再投巨資進(jìn)軍純電動(dòng)汽車。
目前我們?nèi)院茈y判定電動(dòng)汽車公司的注入時(shí)間、方式和規(guī)模,就中國(guó)電動(dòng)汽車的產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)速度也無(wú)法有一個(gè)確定的預(yù)期,因此我們很難給出相關(guān)業(yè)務(wù)的盈利預(yù)測(cè)和合理估值。但考慮到公司已經(jīng)向“電機(jī)+電控”拓展業(yè)務(wù);電動(dòng)汽車公司具有電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)化和一體化程度高、先發(fā)優(yōu)勢(shì)大的顯著特點(diǎn)以及較大的注入預(yù)期的因素,公司股價(jià)理應(yīng)享有一定的溢價(jià),因此傾向于給予積極的投資建議。
湘財(cái)證券認(rèn)為,在不考慮資產(chǎn)注入的情況下,預(yù)計(jì)萬(wàn)向錢潮(000559)2010、2011年收入分別增長(zhǎng)22%和21%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)57%和31%,每股收益分別為0.42元、0.56元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià),市盈率分別為26.1倍,20.2倍。給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
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