正點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究團(tuán)認(rèn)為，據(jù)國家防總辦公室統(tǒng)計(jì)，截至4月8日，云南、貴州、廣西、重慶、四川5�。▍^(qū)、市）耕地受旱面積1.01億畝，占全國的84％，作物受旱7907萬畝，待播耕地缺水缺墑2197萬畝，玉米、水稻、甘蔗以及馬鈴薯等作物播種受到嚴(yán)重影響。云天化（600096）公司是云南省最大的尿素生產(chǎn)企業(yè)，本次西南五省干旱，云南是最嚴(yán)重的地區(qū)之一，持續(xù)干旱對公司化肥銷售產(chǎn)生較大負(fù)面影響。
　　電子等玻纖下游產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，帶動公司玻纖業(yè)務(wù)恢復(fù)，一季度開工率和產(chǎn)品毛利率好轉(zhuǎn)。公司玻纖產(chǎn)品主要是檔次較高的電子級紗，明顯受益于電子行業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇。重慶6萬噸聚甲醛項(xiàng)目二期已建成試生產(chǎn)。
　　公司控股51％的子公司內(nèi)蒙古金新化工50萬噸合成氨、80萬噸尿素和云南26萬噸煤制甲醇項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，2010年內(nèi)有望建成。金新化工原材料成本低廉，未來盈利..云天化集團(tuán)整體上市是確定性事件，但由于集團(tuán)盈利尚未進(jìn)入穩(wěn)定期，上半年應(yīng)不會啟動，仍需等待。不考慮整體上市，我們預(yù)測2010-2012年EPS分別為0.73、0.9、1.23元，“謹(jǐn)慎增持”評級。