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CPT Markets外匯分析：2024開年人民幣利好信號釋放，匯率或?qū)⒂瓉泶蠓垂ィ?/h1>
日期：2024-03-13 13:54:15 來源：互聯(lián)網(wǎng)

   CPT Markets外匯分析：2024開年人民幣利好信號釋放，匯率或?qū)⒂瓉泶蠓垂ィ?/div>
   自2023年11月以來，人民幣匯率進入升值通道，接連收復(fù)7.2、7.1關(guān)口，但在2024年初，受市場對美聯(lián)儲降息時點預(yù)期變化、國內(nèi)政策調(diào)整等因素影響，人民幣匯率波動并在2024年1月最高升至7.086后開始震蕩。近期人民幣對美元匯率為7.1920，與上年末基本持平。
 
   圖：美元兌離岸人民幣走勢
 
 
   在CPT Markets分析師Lucien看來，受中美經(jīng)濟邊際變化、美聯(lián)儲降息及美元貶值的影響，今年人民幣兌美元有望小幅升值，但是沒有特別強的升值空間，2024年人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
 
   國際因素：美聯(lián)儲降息預(yù)期再遇寒流
 
   自2023年底美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿以來，降息幾乎板上釘釘，但市場對于降息時點和降息幅度的博弈不斷。2024年開年，市場預(yù)期降息時點后移，美元指數(shù)、美債收益率有所提升，人民幣匯率也間接受到影響。
 
   具體來看，在1月的美聯(lián)儲議息會議上，美聯(lián)儲決定將基準(zhǔn)利率維持在5.25%至5.5%的區(qū)間不變。上述決定雖符合市場預(yù)期，但鮑威爾的發(fā)言以及會議紀(jì)要揭示的討論內(nèi)容卻讓利率政策走向充滿不確定性。
 
 
   近期美聯(lián)儲公布了聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）1月政策會議紀(jì)要。美聯(lián)儲官員表達(dá)了對降息過快的擔(dān)憂，并認(rèn)為相關(guān)風(fēng)險大于讓利率過長時間處于高位的風(fēng)險。紀(jì)要公布后，美股盤中一度跳水，美元及美債收益率回升。
 
   不過CPT Markets分析師仍然預(yù)期美聯(lián)儲將在6月的會議上降息25個基點，到年底共降息75個基點。美聯(lián)儲未來貨幣政策的走向主要取決于經(jīng)濟方面的表現(xiàn)，而反過來貨幣政策又會影響經(jīng)濟。美國經(jīng)濟強勁，美元指數(shù)也會上漲，而人民幣匯率走勢與美元指數(shù)一般存在蹺蹺板效應(yīng),包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣則將處于弱勢。因此，美聯(lián)儲貨幣政策的變化也將影響著人民幣匯率的走勢。
 
   國內(nèi)因素：LPR非對稱下調(diào)提振市場信心
 
   國內(nèi)方面，龍年春節(jié)過后，貸款市場報價利率（LPR）迎來調(diào)整，超預(yù)期降息幅度傳遞了政策加碼穩(wěn)增長、促發(fā)展的信號，也為市場帶來了溫暖。
 
   2月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，保持不變，5年期以上LPR為3.95%，下調(diào)25個基點。其中，5年期LPR下調(diào)幅度是2019年8月貸款利率換錨以來最大的一次。
 
 
   LPR作為銀行貸款定價的基準(zhǔn)，直接關(guān)系到企業(yè)和居民的融資成本以及財務(wù)支出的變化。有分析人士認(rèn)為，本次LPR利率調(diào)降將引導(dǎo)信貸融資成本進一步下降，利好房地產(chǎn)，降低購房成本，釋放樓市需求，有助于提振經(jīng)濟復(fù)蘇信心。
 
   CPT Markets分析師認(rèn)為，政策開年發(fā)力也有利于提振境內(nèi)外投資者信心。近期財政、金融、股市政策頻出，市場信心進一步增強。人民幣債券作為全球少數(shù)價格穩(wěn)定的金融資產(chǎn)，對境外投資者吸引力持續(xù)增強，2023年9月以來，境外投資者已連續(xù)5個月凈增持境內(nèi)債券，累計近7000億元。
 
 
   同時，外匯市場深度和廣度不斷增強，跨境貿(mào)易和投融資便利化程度持續(xù)提高，企業(yè)更加風(fēng)險中性，套保率已超過20%，境內(nèi)經(jīng)營主體面對外部沖擊和匯率波動的韌性也顯著增強。
 
   人民幣對美元走勢主要受中美兩國經(jīng)濟基本面、貨幣政策等因素影響。隨著國內(nèi)寬松政策的出臺，中國經(jīng)濟基本面將得到改善，人民幣匯率也有望提升。